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历史上大范围的股债双杀行情出现条件较为苛刻，而当前市场的普跌可能更类似于18年2月份，最终证实仅仅是一个短暂冲击。后续市场大概率从股债双杀向股强债弱切换，一是宽信用的效果将逐步显现；第二，周末彭博报道，中美贸易对话重启，11月习特会在即，risk off极端化面临扭转。对于债市投资者而言，过去几周市场的剧烈下跌已经给牛市信仰敲了“警钟”，我们认为本轮债牛的核心逻辑——融资收缩将会被逐渐证伪，如果下一阶段债券市场出现超跌反弹，建议趁机调整仓位，降低久期。

而市场仍旧将中国定位为新兴经济体，这一点从债市的表现也能看出：土耳其风波后一个国内交易日，债市低开低走，盘中最多跌0.55%。但发达国家债市却经历了比较明显的risk off行情，10Y美债收益率从8月初的3.0%下行13bp至2.87%，10Y德债与法债分别从0.46%、0.785%下行至0.33%和0.673%，连长期“0”利率的日债也实现上涨。

汽车出口是欧盟最重要的一笔生意。按金额计，仅仅是德国，就贡献了全球超过20%的汽车出口量，是全球最大的汽车出口国。排在其后的日本贡献了约13%的出口量，美国占比7.2%，居第三位。目前欧盟的汽车关税为10%，远高于美国的2.5%，不过美国对轻型卡车和皮卡征收25%的进口关税。

成交缩至5000亿元下方 市场等待基本面接力市场人士表示，A股基本面依然强劲，外部因素影响有限，短期回调后企稳需求明显。上证指数3288点以来的调整，性质上是牛市第一波上涨后的回撤。在经历下跌-反抽-下跌-缩量盘整后，牛市第二波上涨将正式开启。投资者需坚定信心、保持耐心。

净利持续走低招股书显示，球冠电缆主要从事电线电缆研发、生产、销售。财务数据显示，2015-2017年球冠电缆实现的营业收入分别约为15.22亿元、12.8亿元和15.85亿元。球冠电缆主营业务收入为各类电线电缆产品的销售收入，产品主要包括电力电缆、电气装备用电线电缆、裸电线。电力电缆是球冠电缆重要营收来源，2015-2017年该产品实现的营业收入约为13.59亿元、11.03亿元和13.71亿元。2016年球冠电缆营收下降受主要客户销售收入减少影响较大。据球冠电缆披露销售收入降幅较大的客户情况表显示，2016年公司对国家电网浙江省电力公司销售收入较2015年减少8029.76万元，对国家电网江苏省电力公司2016年的销售收入减少7496.64万元。

此外，国信证券分析师董德志在5月也发布专题报告《财务报表看信用风险系列之：货币资金》，其举例的对象就是东旭光电。报告中分析表示，信用分析时需要对高货币资金占比+高资产负债率组合（简称存贷双高）的财务报表保持警觉，尤其是对于民营企业。当然，具备“大存大贷”特点的企业也并不一定存在财务造假，需要进一步分析高货币资金存在的合理性。